金融是现代经济的核心，其发展过程一直伴随着改造创新和监管规范。自2008年美国次贷危机演变成全球金融危机以来，怎样平衡好金融创新和监管之间的关系，就成为国际社会遍及关注的问题。而要加强和规范金融创新，则需要更加强调金融办事实体经济和消费者权益的庇护，将切实有效防范金融风险放在优先位置。

对于中国的外汇管理而言，改造创新和加强监管都比力重要。受种种客观因素的影响，我国外汇市场存在一些监管漏洞和短板，如不加以有效管控，很容易发展成为区域性或者系统性风险。因此，必需坚持稳中求进的思路，在推进改造的同时，加强对薄弱环节的监管，建立健全宏观审慎框架下以事中事后管理为主的跨境本钱流动管理体系，在现有政策框架下加强外汇市场执法监管，维护健康有序良性发展的外汇市场，为外汇管理改造创新营造良好的生态环境。说到底，改造创新也是防范和化解金融风险的有效手段之一。

近年来，外汇局一方面坚持改造开放，加快推进简政放权和政府本能机能转变，抓住有利时机推进制度性改造，降低交易成本，进一步提升贸易投资便当化水平；另一方面，全面梳理现行管理政策和制度，堵塞管理漏洞，加强真实性合规性审批执法要求，加大对外汇违法行为的打击力度，维护外汇市场秩序。《国家外汇管理局关于进一步推进外汇管理改造完善真实性合规性审批的通知》（汇发〔2017〕3号，以下简称《通知》）的出台，则很好地贯彻落实了前述背景和思路。从政策制定层面看，《通知》一方面继续坚持经常项目可兑换；另一方面，对于已经开放的直接投资、证券投资等本钱项下的政策也没有出现后退，体现了外汇管理不会重走本钱管制老路的原则。而在政策执行层面，则紧紧围绕现有外汇管理政策框架，依法依规进行管理，通过加强对交易的真实性和合规性审批，打击外汇领域违法违规活动，维护外汇市场的健康稳定运行。此举既符合国际货币基金组织有关经常项目可兑换的要求，又较好地适应和平衡了当前外汇市场的监管需要。

推进本钱项目改造，提升便当化水平

《通知》坚持改造开放这一原则在本钱项下表现明显：允许特定外汇贷款结汇，与之前比拟开放步伐较大；允许内保外贷资金以债权或者股权投资形式调回境内使用，便当企业统筹境内外资源，降低财务成本；明确了境外投资需要审批的材料和环节，便当银行企业操作，也利于稳定市场预期；提高跨国公司资金集中运营政策框架下银行吸收境外存款境内运用的比例；支持自贸区发展，允许自贸区内境外机构境内外汇账户内资金结汇境内使用；统一本外币境内放款政策，包罗宏观审慎计算公式和登记程序等。具体可归纳为以下几方面：

一是关于境内外汇贷款结汇。主要指货物贸易项下出货前和出货后贸易融资、以企业出口项下预期收汇权益为基础的流动资金贷款，不需要与企业单笔出口收汇额度、期限等一一匹配。具体包罗信用证及托收项下出口押汇、出口贴现、出口商业发票贴现、出口保理、福费廷、订单融资、协议融资、出口海外代付、打包放款等具有货物贸易出口背景的境内外汇贷款。因境内外汇贷款结汇可以反复多次进行，不仅会影响外汇市场供求关系，也会对汇率产生影响，因此，一直以来对境内外汇贷款结汇管理相对严格。此次《通知》允许境内外汇贷款结汇，一个对冲要求是应当以对应的出口收汇偿还的国内外汇贷款，原则上不能购汇偿还。但对那些确因客观原因不能正常收汇而导致银行本外币头寸不匹配产生风险的，可由企业事前向外汇局备案后购汇偿还境内外汇贷款。需要指出的是，这里的备案不是审核，除外汇管理部门依法按程序的要求外，企业备案后可以自行办理购汇偿还条件。银行应当按照展业原则认真审批购汇真实性，留存单据5年备查，并按规定报送结售汇统计数据。按照货物贸易外汇管理有关政策，出口贸易融资项下资金，在金融机构放款及企业实际收汇出口货款时，该系统作为继12329公积金服务热线之外的又一住房公积金自助查询服务渠道，个人账户综合查询系统提供了更加丰富和详细的查询功能，同时首次支持手机平台快速登录，均可直接划入企业经常项目外汇账户。因此《通知》规定的出口项下境内外汇贷款也可以直接进入企业经常项目外汇账户。

二是关于自贸区内境外机构在境内开立的外汇账户资金结汇。此条政策只适用境外机构在自贸区内银行开立的NRA外汇账户。针对之前政策关于NRA外汇账户内资金未经批准不得直接或者变相结汇的规定，为探索离岸性质账户管理经验，进一步发挥自贸区全面深化改造和放宽开放作用，此次《通知》明确了NRA外汇账户内资金在确有境内实际使用需求时可以结汇，但只能直接支付境内使用。按照《通知》规定，境外机构依法在注册且营业场所在自由贸易试验区内的银行开立的NRA外汇账户的资金可以结汇，结汇所得人民币资金应支付境内使用，不得划转境外或进入FT账户及其他NRA账户等。银行按照“不落地”结汇方式，通过银行内部账户办理NRA外汇账户结汇，结汇及支付时可不审单。结汇资金原则上在结汇后2个工作日内划入收款银行账户，收款银行按规定审批企业提供的经常项目或本钱项目单证后办理资金入账。如收款银行审批后认为不合规，由此导致无法入账或发生交易撤销引起退汇的，住房公积金管理中心和职工有权督促单位按时履行下列义务： （一）住房公积金的缴存登记或者变更、注销登记； （二）住房公积金账户的设立、转移或者封存； （三）足额缴存住房公积金，无论是经常项下还是本钱项下交易，该笔人民币资金都应原路退回结汇银行，结汇银行应在收到款项当天通过“不落地”购汇后原路退回境外机构的NRA外汇账户。上述过程中发生的货币转换损失或收益由境外机构与境内收款方协商处理。按照《银行结售汇统计制度》（汇发〔2006〕42号）的规定，非居民机构办理结汇，按照人民币资金用途确定统计项目的具体归属。此外，2016年，外汇局已明确境外机构按照规定可开展即期结售汇交易的业务，注册在自由贸易试验区内的银行可以为其办理人民币与外汇衍生产品交易，而此次允许自由贸易试验区内境外机构境内外汇账户结汇，则可进一步促进上述创新办法发挥效果。